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宏觀預(yù)期與基本面疲軟的博弈，8月，國內(nèi)鎳價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩波動(dòng)格局，價(jià)格先漲后跌、多次沖高回落，據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，8月29日，現(xiàn)貨電解鎳報(bào)122516元/噸，全月小幅上漲1.13%，但同比仍下跌6.97%。市場(chǎng)多空因素交織，宏觀政策預(yù)期與流動(dòng)性寬松提供支撐，而高庫存和疲軟的實(shí)際需求則限制價(jià)格上行空間。

一、價(jià)格走勢(shì)回顧

月初（8.1-8.8）：鎳價(jià)先漲后僵持，現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)122316元/噸，周漲0.96%。市場(chǎng)情緒受宏觀政策預(yù)期影響，但基本面缺乏明確驅(qū)動(dòng)。

月中（8.9-8.15）：鎳價(jià)沖高回落，報(bào)121850元/噸，周漲0.58%。周初受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及中美關(guān)稅暫緩?fù)苿?dòng)上漲，但高庫存和不銹鋼需求疲軟導(dǎo)致回落。

月末（8.16-8.29）：鎳價(jià)震蕩走弱后反彈，最終報(bào)122516元/噸。鮑威爾鴿派發(fā)言、國內(nèi)政策利好及美元走弱共同推動(dòng)反彈，但需求端仍顯疲軟。

二、宏觀因素：多空交織，預(yù)期主導(dǎo)

海外宏觀環(huán)境：

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，非農(nóng)就業(yè)大幅低于預(yù)期，失業(yè)率上升，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期（市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月、12月各降息25基點(diǎn)）。

美元指數(shù)波動(dòng)加劇，先升后降，影響鎳價(jià)承壓與反彈。

美國對(duì)多國加征關(guān)稅，全球貿(mào)易摩擦升級(jí)與美俄會(huì)晤，地緣緩和，交替影響市場(chǎng)情緒。

國內(nèi)政策支撐：

消費(fèi)品以舊換新、設(shè)備更新等政策持續(xù)推進(jìn)，財(cái)政部下達(dá)690億元特別國債資金。

國務(wù)院會(huì)議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，商務(wù)部提出促進(jìn)服務(wù)出口措施，提振市場(chǎng)信心。

工業(yè)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，但對(duì)鎳價(jià)直接拉動(dòng)有限。

三、供需基本面：高庫存與弱需求壓制價(jià)格

供應(yīng)端：

全球鎳庫存持續(xù)高位，LME庫存增長至209676噸，滬鎳庫存增至21905噸，過剩格局未改。

印尼鎳礦價(jià)格小幅上漲，菲律賓低品位礦價(jià)因發(fā)運(yùn)量增加而下跌。

需求端：

不銹鋼領(lǐng)域：8月排產(chǎn)環(huán)比增2.29%，但同比仍降1.64%，去庫緩慢，終端采購謹(jǐn)慎。8月29日生意社不銹鋼基準(zhǔn)價(jià)為13075.00元/噸，較8月初微降0.04%，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

新能源領(lǐng)域：三元前驅(qū)體產(chǎn)量環(huán)比增長5.71%，但8月增速預(yù)計(jì)放緩至5.4%，需求增長邊際減弱。現(xiàn)貨市場(chǎng)逢低價(jià)剛需采購增加，但整體成交以觀望為主，持續(xù)性不足。

四、后市展望

短期來看，鎳價(jià)仍將受宏觀預(yù)期與基本面疲軟的雙重影響：

支撐因素：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、美元走弱、國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力及“金九銀十”傳統(tǒng)旺季臨近，可能帶來底部支撐和階段性反彈。

壓制因素：全球高庫存、不銹鋼需求疲軟、新能源增速放緩以及貿(mào)易摩擦不確定性，將限制價(jià)格上行空間。

綜合判斷：鎳價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩格局，突破需等待更明確的政策信號(hào)或基本面改善，如庫存去化、需求顯著回升。